Субстандартный авто

Субстандартные автокредиты рискованны, но очень прибыльны, потому что они имеют высокие процентные ставки, даже в наши времена безумно низких процентных ставок. Большая часть риска перекладывается на инвесторов путем секьюритизации этих кредитов в субстандартные автокредиты, обеспеченные ценными бумагами, обеспеченными активами (ABS), которые делятся на транши, начиная от самых высоких кредитных рейтингов, которые несут последние убытки, но получают самую низкую доходность, до транши с самым низким рейтингом, которые несут первые убытки, но получают самую высокую доходность. Так что каждый найдет что-то для себя.

Возврат транспортных средств во владение, как правило, происходит легко и быстро, здесь не так уж много препятствий, через которые нужно пройти, и существует очень ликвидный аукционный рынок, на котором можно эффективно избавиться от транспортных средств. Профессиональные репо-фирмы получают автомобиль, приводят его в порядок и выставляют на аукцион. Для субстандартных кредиторов все это довольно гладко.

Таким образом, просрочки по субстандартным автокредитам на срок 60 дней и более, которые были секьюритизированы в ABS и имели рейтинг Fitch, росли в течение многих лет, поскольку кредиторы шли на все больший риск, на фоне ненасытного аппетита институциональных инвесторов к субстандартным автокредитам ABS. К 2016 году уровень просрочек более 60 дней превысил максимумы периода финансового кризиса. В августе 2019 года он соответствовал пику октября 1996 года, худшему по данным. А в январе и феврале 2020 года уровень просрочек превысил самые худшие показатели января и февраля за всю историю. Значит, все шло в неправильном направлении. А потом появились стимуляторы.

По данным Fitch Ratings, в мае 2021 года уровень просрочек по субстандартным автокредитам ABS на срок более 60 дней снизился до 2,58% от общего объема автокредитов («стандартных» и «субстандартных» вместе взятых). Это был самый низкий показатель с 2012 года, когда просрочки снизились, поскольку к тому времени просроченные кредиты с 2009 по 2011 годы были списаны и выведены из системы, а кредиторы стали осмотрительнее с новыми кредитами.

Индекс просроченной задолженности Fitch ABS по «премиальным» автокредитам, который оставался ниже 1% даже во время финансового кризиса, упал в мае до исторического минимума в 0,14%.

Очевидно, что стимулы частично использовались для погашения просроченных автокредитов. И это не особенно помогло экономике, занятости или чему-то еще, но помогло кредиторам и инвесторам, которые в противном случае могли бы понести большие потери по своим субстандартным кредитам и ABS.

Таким образом, пенсионный фонд в Техасе, Калифорнии или Норвегии и их бенефициары должны преклонять колени перед стимулами и перед американскими налогоплательщиками, которые заплатили за эту закулисную помощь.

Но в то же время покупатели автомобилей с субстандартным кредитным рейтингом – ниже 620 – воздерживаются от покупки автомобиля, возможно, их отпугивает сумасшедший рост цен на новые и подержанные автомобили, или, возможно, потому, что они до сих пор не нашли работу.

Согласно отчету ФРБ Нью-Йорка о долге и кредитовании домохозяйств, доля кредитов и лизингов с субстандартным рейтингом, выданных в первом квартале 2020 года, упала до 15,3% по суммам кредитов, что является самым низким уровнем в данных, начиная с 2004 года, что является еще одним подтверждением K -образное восстановление:

В конце первого квартала непогашенная сумма автокредитов и лизинга составила $1,38 трлн, что на 2,7% больше, чем годом ранее, что является самым низким годовым ростом с 2011 года, несмотря на значительный рост цен на новые и подержанные автомобили, которые должны были увеличили суммы кредитов. Это может быть еще одним подтверждением того, что все больше людей платили наличными, возможно, вкладывая в экономику свою прибыль на фондовом рынке; и что все больше потенциальных клиентов с субстандартным рейтингом бастуют покупатели, либо не желая, либо не имея возможности покупать по этим ценам.

Нравится читать WOLF STREET и хотите его поддержать? Вы можете пожертвовать. Я это очень ценю. Нажмите на кружку с пивом и холодным чаем, чтобы узнать, как:

Хотели бы вы получать уведомление по электронной почте, когда WOLF STREET опубликует новую статью? Подпишите здесь.

(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});

Отправить письмо другу